2012年業(yè)績優(yōu)異超預期,今年一季度預增15%-25%。2012年公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.16億元,同比增加46.81%;歸屬于母公司股東凈利潤6623.84萬元,同比增加50.32%;EPS1.08元。第四季度,公司營業(yè)收入6808.81萬元,環(huán)比增加45.64%,同比增加79.30%;歸屬于母公司股東凈利潤2502.98萬元,環(huán)比增加104.27%,同比增加113.38%;EPS0.20元,公司的業(yè)績超過市場之前的預期。另外,公司預計今年一季度盈利1410-1530萬元,同比增長15%-25%。

　　產能釋放和新增的6家客戶為公司帶來了業(yè)績成長。公司2012年有500噸多層陶瓷電容器用粉體材料產能釋放,同時通過技改打破了部分瓶頸。

　　另外,公司年內新增6家客戶,國內外市場份額均有所增加。公司的產品銷量達到2494噸,超過之前市場預期的2200噸,同比增加49%。

　　2013年看1500噸募投項目投產和臺灣日本市場開拓。公司未來的業(yè)績增量來自于年內募投項目的投產和國際市場的開拓。公司2013年將重點擴充臺灣和日本市場,同期加強微波材料的市場開拓,擴大市場占有率。1500噸募投項目在1月已經可以開始貢獻部分產能,預計年底就可以全部竣工投產,貢獻業(yè)績。

　　盈利預測。預計2013-2015年EPS為1.17元、1.55元、1.88元,基于估值的考慮,給予“增持”投資評級。

　　風險提示。原材料價格上漲的風險;客戶集中的風險;MLCC銷量增速不達預期的風險。