公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22601.83 萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)42.59%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2216.41萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)47.19%。每股收益為0.20元。其中：日用陶瓷完成銷(xiāo)售收入13545.80萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)23.65％，玻璃分銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)8728.08 萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)86.67%�！　∥覀冋J(rèn)為：
　�。�1）公司上半年0.20元的每股收益基本符合預(yù)期。公司玻璃分銷(xiāo)業(yè)務(wù)發(fā)展較快，占主營(yíng)業(yè)務(wù)比例由30％提高至40％，主要由于子公司上海五天增加經(jīng)銷(xiāo)玻璃器皿的品種及數(shù)量所致。公司的產(chǎn)品綜合毛利率比上年增加了3.84％，主要是由于提高高檔日用陶瓷的銷(xiāo)售比例以及子公司上海五天實(shí)業(yè)有限公司增加直接銷(xiāo)售超市終端的比例。
　　(2) 公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為家用品的生產(chǎn)的銷(xiāo)售。公司的發(fā)展重點(diǎn)不在家用品生產(chǎn)，而在于國(guó)內(nèi)家用品分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的建立和推廣。前期公司主要通過(guò)自身組建的五天分銷(xiāo)商向各地超市、賣(mài)場(chǎng)等零售終端銷(xiāo)售家用產(chǎn)品，目前公司在上海已建立家用品服務(wù)中心，除直接向當(dāng)?shù)亓闶劢K端提供配送服務(wù)外，還在服務(wù)中心建立現(xiàn)代家居用品生活館，打造家居用品品牌。公司正將這種模式逐步復(fù)制到北京、武漢、成都、沈陽(yáng)等國(guó)內(nèi)其他城市。
　　(3)公司快速發(fā)展的關(guān)鍵在于家用品分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的開(kāi)拓進(jìn)程，公司在各個(gè)區(qū)域面臨不同競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)，還沒(méi)有全國(guó)性可以與公司抗衡的家用品銷(xiāo)售公司，我們看好公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
　　盈利預(yù)測(cè)及估值：
　　預(yù)測(cè)公司07 年和08 年的每股收益分別為0.45 元和0.59 元，目前價(jià)位下的的市盈率分別為54 和41 倍，與當(dāng)前零售業(yè)上市公司的平均市盈率相當(dāng)，考慮到公司營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)拓展的較大不確定性，我們維持“中性”評(píng)級(jí)。